5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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